网站首页资讯科技

半导体行业复苏要等到2020年下半年?芯片股领跌美股

2019-06-13 03:07:21小编:大宇网点击数:

由于主流投行Evercore ISI的一句话,市场情绪本来就很脆弱的美国芯片股周三领跌大盘。

该行分析师C.J. Muse认为,最常见的系统内存DRAM(动态随机存取存储器)和NAND闪存芯片库存过剩,主流芯片制造商预计将削减资本支出。这将令2019年四季度的内存芯片价格进一步下跌,半导体板块的复苏可能要被推迟至2020年下半年。

他认为,知名硬盘厂商和数据存储公司西部数据(Western Digital)、半导体设备制造商拉姆研究(Lam Research)和美国最大的电脑内存芯片商之一美光科技面临“最大的近期下行风险”;随着内存芯片行业状况恶化,美光科技盈利将深跌,而两周前他刚削减了对美光的展望。

费城半导体指数周三收跌2.33%,至6月7日以来最低,较4月所创纪录高位跌近13%,进入技术性盘整区间;据美股研投网站TheStreet.com观察,这一跌幅创5月22日以来的三周最大单日跌幅。VanEck Vectors半导体ETF(交易代码:SMH)收跌2.17%,也创6月7日以来最低。

在被“点名”的个股中,拉姆研究收跌5.3%,报179.88美元,美光科技收跌5.4%,报32.96美元,均创6月3日来最低;西部数据收跌5.7%,报36.24美元,创1月3日来最低。

(上图来自雅虎财经)

具体来说:

Evercore ISI下调美光科技今年的盈利预期EPS至2.86美元,此前预期是3.24美元;据《巴伦周刊》总结,美光科技2020年的EPS预期被大幅下调至0.67美元,此前预期2.75美元。该行认为美光科技在“25-30美元区间上端”值得买入,区间中位数较周三收盘价有近17%的跌幅空间;但该行维持对美光科技“超配”评级,理由是相信其长期机会。

该行保持对西部数据的“低配”评级,未来12个月目标价30美元,较周三收盘价有17.2%的下跌空间。将拉姆研究的评级从“表现优于大盘”下调至“持平大盘”,大幅削减目标股价30美元至195美元,但高于周三收盘价,认为公司在周期之间拥有较强的盈利能力。

该投行警告了全球内存芯片需求的复苏放缓,会拖延整个半导体领域的反弹。DRAM/NAND价格稳步恶化,正导致内存芯片制造商推迟产能扩张的设备订单,以及推迟制造流程的技术升级。因此预期今年四季度到明年上半年的内存芯片设备需求不振,令市场无法快速脱离下行周期:

“我们相信,更慢的需求复苏结合超量库存,正在导致今年余下时间的内存芯片价格下跌程度超过预期。”

不过,该分析师虽削减了多家半导体设备制造商的目标价,整体展望相对乐观。

例如,他将半导体与显示制造设备商应用材料(Applied Materials)的目标价从55美元削减至50美元,仍比周三收盘价高出20.5%,该股收跌5.14%;保持科磊半导体(KLA-Tencor Corporation)的“持平大盘”评级,目标价从130美元下调至120美元,比周三收盘价高出9%,该股收跌3.6%;将泰瑞达(Teradyne)目标价从47美元降至43美元,该股收跌4%,报45.45美元。

(上图来自雅虎财经)

6月4日发布的数据显示,全球半导体市场的颓势进一步加剧。据美国半导体行业协会(SIA)统计,今年4月全球半导体市场总销售额321亿美元,同比下跌14.6%,环比跌0.4%。这表明,行业寒冬仍在持续:

今年一季度,全球芯片销售额曾环比下滑15.5%,创出该行业过去35年历史上的最大季度跌幅之一。当时市场研究机构IC Insights指出,一季度芯片实际销售额的衰退幅度比SIA公布的三个月移动均值更严重,达17.1%;这是该机构统计中自2001年以来的最大衰退幅度,也是自1984年以来的第四大衰退。

而在去年秋季,全球半导体销售额还曾创出连续15个月增长20%以上的出色记录。SIA主席和CEO John Neuffer表示,目前所有主要地区市场、以及所有半导体产品种类的销售额都在下滑。

但美股研投网站TheStreet.com认为,Evercore ISI引发芯片股整体抛售的研报被过度解读。事实上,研报只强调了芯片设备制造商和内存芯片制造商面临困境,但不一定是整个芯片领域的坏消息。

例如,韩国的模拟和混合信号半导体产品设计与制造公司MagnaChip周三涨12%,股价创5月8日以来最高,也接近2018年10月初以来高位,该公司大幅上调了财年二季度收入指引,理由是OLED显示驱动器和涉及8英寸芯片晶圆的代工(合约制造)业务将“大幅超出”此前预期。

此外,Evercore对芯片行业的短期悲观看法,也与其他主流投行相对乐观的情绪形成反差。

据彭博社周一转载研报称,投行Jefferies认为近期对半导体行业的看法“过于消极”,半导体类股已经准备好迎接“持续的盈利预期上修和表现优于大盘”。高盛本周将半导体设备生产商亚德诺半导体(Analog Devices)的评级从“卖出”连跳两级上调至“买入”,预计周期性修正可能接近终结,认为该股存在电信设备和自动驾驶的增长机会。上周摩根士丹利也扭转了对超威半导体(AMD)的长期看跌立场,预期将迎来持续盈利:

大摩分析师Joseph Moore称,我们不确定什么因素足以扭转对半导体领域近期的积极情绪。